编者按：本文来自微信大众号“红点创投”（ID:RedpointVentures），作者：TomaszTunguz，36氪经授权发布。
前语：跟着疫情全球化，许多国家进入了紧急状态。美股有史以来短时刻内熔断四次，多国家商场遭到重创。以史为鉴，当今长时刻资金商场会呈现出何种趋势？创业者和出资人会有什么疑问？
以下内容来自于红点创投合伙人TOMASZ TUNGUZ的博客。最近他接连宣布多篇关于“新冠时期”的风险出资职业的剖析。咱们将连续推出后边的内容，期望有时机能够引发创业者和出资人进一步的考虑和评论。
编译：红点我国团队 Phyllis &Emily
新环境下，线下出资活动暂停，创业公司投融资会发作怎样改变？2008年的金融危机，那一年我刚进入风险出资职业，让咱们一块儿来看看当年的数据。
2006年，前期出资组织每季度在种子A、B和C轮的出资总额约35亿美元。在2007-2008年头，增加到每季度50亿美元。随后，在股市崩盘后的几个季度里，出资速度下降一半，别离跌倒29亿、27亿和23亿美金。商场曾在2010年第二季度康复到之前水平，但需求八个季度才干回复到之前的买卖量。
从次序上看，越早阶段的出资遭到的影响越小。图表所示，种子轮出资康复最快。种子轮的出资速度在2008年第三季度下降了50%，但是在第四季度就回到之前水平且买卖量继续添加。这可能是几个方面原因：估值跌落、无需对公司进行从头定价/估值、一般经济衰退是创业的好时机。
A轮的出资节奏从2009年第四季度开端稳步增加至2012年。B轮商场也呈现了杰出的复苏，随后在2010年末呈现了萎缩，然后又一次激增。C轮公司的出资是最难康复的。我置疑是由于C轮标的的估值重置，与前期不同，商场对后期标的需求更多时刻的调整。
以上图表显现了同一时期的融资规划中位数。由于VC一般会出资必定数量的草创公司，所以咱们也能够把它看做是估值的指代。种子轮保持在30万美元(不同年代)，A轮融资规划从400万美元下降至260万美元(下降了35%)，然后在接下来的八个季度里反弹。B轮融资规划从1000万美元降至600万美元。C轮融资规划则从1400万美元降至850万美元(下降了40%)。
但是，就买卖数量而言，在前期的几轮融资中，全部照旧。除了2008年第三季度有所下降外，VC仍在进行多轮出资。估值和融资规划是风险出资下降的根本原因。
在更具应战的金融环境中，草创公司一般烧钱更少，因而生长速度也更慢。我了解，增加放缓意味着公司增值放缓，因而估值增加应该更少。
将一场危机与另一场危机进行比较，是评价潜在影响的一种方法。但由于许多工作是不同的，这样比较也只作参阅。以史为鉴，咱们参阅2008年金融危机，风险出资商场的估值在18至24个月期间继续跌落，而买卖速度将会如常。
